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[分享避险经历]避险推出新“妙招”SDR债券能否成为救世主?

来源:经验分享   2019-06-03 21:32:57

摘要 全球经济不景气,投资者如何才能规避风险,保本增值?中国人民银行副行长易纲9月1日在杭州G20峰会前夕透露:有一种分散风险的好办法—购买以SDR计价的债券。

9月2日讯 国际金融市场的2016年过得“鸡飞狗跳”。从开年时人民币剧烈波动,到春节时欧美股市跌跌不休,再到6月时飞出“英国退欧”这只黑天鹅,虽说国际市场“玩的就是心跳”,但今年的“心跳”比以往更剧烈。

国内外金融机构不约而同提醒投资者:2016年注意避险!

买国债?买黄金?买日元、美元、瑞郎等避险货币?这些传统避险产品已经为人熟知,但似乎也不太保险。日元对人民币半年内已升值30%,未来还有多大避险空间,让投资者产生疑虑。

避险新办法—购买SDR债券

全球经济不景气,投资者如何才能规避风险,保本增值?中国人民银行副行长易纲9月1日在杭州G20峰会前夕透露:有一种分散风险的好办法—购买以SDR计价的债券。

就在易纲新闻发布会的前一天(8月31日),世界银行在中国银行[0.00% 资金 研报]间债券市场发行首期特别提款权(SDR)计价债券。

易纲在新闻发布会上介绍了第一批SDR债券的发行情况,并表示“SDR债券发行非常成功。”第一批SDR债券发行规模为5亿SDR(约合47亿人民币),期限为3年,结算货币为人民币,利率为0.49%。

0.49%的债券利率看起来比较低,对此易纲解释道:“0.47%是基于多种货币计算的,如果都掉期(swap)成人民币,相当于人民币利率2.37%。这个利率还是不错的。”

SDR债券收益不如同期限国债?

8月10日起,2016年第七期储蓄国债(电子式)在全国范围内发售,期限为3年,票面年利率3.8%,最大发行额为200亿元。三年期国债的收益率比(掉期为人民币的)SDR债券的收益率高出整整一个百分点。 SDR债券的竞争力何在?

对此,易纲拿数据说话:“(SDR债券)认购还比较积极,2.5倍认购,境外央行和国际机构也进行了认购,证券、银行、保险都进行了认购。”

SDR债券收益不及中国国债,为何依然得到金融机构的青睐?易纲强调:“SDR债券最大的好处在于自动分散风险。”

他表示,SDR是一个有世界5种主要货币的货币篮子,投资SDR债券相当于按照SDR的权重投资了5种货币。他还提到,以SDR为单位记账,避免了不同货币之间的汇率风险。

“鱼和熊掌不可兼得”这句话也适用于国际金融市场。高风险与高收益相伴相生,低风险的避险类产品一般收益也较低。

避险情绪高涨,SDR债券赶上好时候

2016年,全球经济复苏乏力。国际货币基金组织(IMF)在7月发布的《世界经济展望报告》中再次下调2016年全球经济增长预期0.1%至3.1%,下调的主要原因是政治动荡、英国脱欧、贸易保护主义回头等。

经济增速放缓,地缘政治动荡,金融市场大幅波动,投资者们避险情绪高涨。而最常见的避险产品就是各国国债,日本和欧洲甚至出现了负利率的十年期国债,相当于日本人想借钱给国家不仅拿不到利息,还要自己贴点钱。

2016年3月日本政府以-0.024%的平均收益率发售2.2万亿日元(约合200亿美元)的10年期国债。如此“疯狂”的负利率国债竟然激起了投资者极大的购买热情,达到了3.2倍的认购量,认购数量超过发行量的3倍。

相比日本国债,SDR债券真是一笔绝佳的投资,不仅风险小,还是正收益。

不过美、日、欧的情况和中国不完全一样,SDR债券在中国发行的情况和在其他国家也不一样。世行资本市场部主任理查德森也对媒体表示,“中国的人民币计价债券收益率普遍较高,但是SDR债券情况不同,利率是综合考量了一篮子货币的利率情况所得出的。”

今年10月1日,人民币正式“入篮”后,5大货币在SDR篮子中的占比为——美元(41.73%)、欧元(30.93%)、人民币(10.92%)、日元(8.33%)、英镑(8.09%)。其中欧、日的国债已进入‘负利率时代’,美国国债收益率也屡创新低(十年期国债收益率仅约1.45%)。

尽管人民币收益率不错,综合其他货币表现,导致SDR债券收益率偏低。相比5年期利率超5%的中国国债,低收益的SDR债券有可能面对认购热情不足的困难。

普通投资者能向买国债那样买SDR债券吗?暂时还不行。第一期SDR债券是中国银行间债券市场发行,认购对象都是境内外机构。至于未来金融机构是否会推出基于SDR债券的金融产品,出售给个人投资者?让我们拭目以待。

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